Долговое обязательство
В отличие от акции, облигация не предоставляет долю участия в капитале эмитента. Она удостоверяет имущественные права держателя по условиям выпуска.
Облигация — эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая право её держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента, получение фиксированного процента от номинальной стоимости облигации либо иных имущественных прав.
В отличие от акции, облигация не предоставляет долю участия в капитале эмитента. Она удостоверяет имущественные права держателя по условиям выпуска.
Условия выпуска могут предусматривать периодические купонные выплаты и возврат номинальной стоимости в установленную дату.
После допуска к организованным торгам облигация может обращаться между участниками рынка до наступления предусмотренных условиями выпуска оснований прекращения обращения.
Согласно Положению о биржевом котировальном листе РФБ «Тошкент», рынок облигаций «Bond Market» включает корпоративные облигации, облигации устойчивого развития (ESG), инфраструктурные облигации, биржевые облигации, а также облигации международных финансовых организаций. Корпоративные облигации в структуре Положения предусмотрены в национальной или иностранной валюте.
Корпоративные
Облигации, выпускаемые акционерными обществами и обществами с ограниченной ответственностью. В Положении Биржи предусмотрены корпоративные облигации в национальной или иностранной валюте.
Устойчивое развитие
Облигации устойчивого развития — долговые ценные бумаги, предназначенные для финансирования экологических и иных социально значимых проектов, направленных на устойчивое развитие.
Инфраструктура
Облигации, выпускаемые хозяйственными обществами с целью привлечения денежных средств для финансирования создания и (или) реконструкции производственной и иной инфраструктуры.
Специальный биржевой инструмент
Выпускаемые акционерными обществами долговые эмиссионные ценные бумаги, выпуск которых регистрируется фондовой биржей и которые включаются в биржевой котировальный лист. Для биржевых облигаций действует специальный порядок эмиссии, размещения и обращения.
Международные финансовые организации
Облигации международных финансовых организаций, допущенные к обращению в соответствии с законодательством и требованиями Биржи. Для них в Положении РФБ «Тошкент» предусмотрен отдельный вид инструмента в Bond Market.
Отдельный сегмент
Государственные ценные бумаги не следует смешивать с Bond Market: Положение Биржи выделяет для них отдельный «Government Securities Market», включающий государственные казначейские обязательства, облигации уполномоченного органа, облигации Центрального банка и муниципальные облигации — в случаях, предусмотренных законодательством.
Для облигации важно анализировать не только цену. Её экономические характеристики задаются условиями выпуска, денежным потоком и параметрами обращения на вторичном рынке.
| Параметр | Что означает | Для чего используется |
|---|---|---|
| ISIN / код ЦБ | Уникальный идентификатор выпуска ценной бумаги. | Идентификация выпуска в торговой, депозитарной и информационной инфраструктуре. |
| Тикер | Биржевой код выпуска. Для облигаций в Положении Биржи предусмотрен специальный формат тикера с обозначением срока погашения. | Быстрый поиск выпуска и отображение котировок. |
| Вид облигации | Корпоративная, ESG, инфраструктурная, биржевая, облигация МФО либо государственная облигация в соответствующем сегменте. | Определяет применяемые требования и особенности обращения. |
| Валюта | Валюта, в которой выражены параметры выпуска и обязательства по нему, с учётом требований законодательства. | Определяет денежную единицу номинала, купонных выплат и погашения. |
| Номинальная стоимость | Стоимость одной облигации, установленная условиями выпуска. | База для возврата основной суммы долга и, как правило, расчёта купонного дохода. |
| Объём выпуска | Совокупный объём выпуска облигаций по установленной номинальной стоимости. | Показывает размер привлечённого финансирования. |
| Количество облигаций | Количество облигаций в конкретном выпуске. | Вместе с номинальной стоимостью определяет объём выпуска. |
| Купонная ставка | Ставка купонного дохода, предусмотренная условиями выпуска, если облигация является купонной. | Определяет размер периодических купонных выплат. |
| Периодичность купона | Цикл выплаты купона: например, ежемесячно, ежеквартально, раз в полугодие или иной установленный период. | Формирует календарь денежных потоков инвестора. |
| Срок обращения | Период обращения облигации до даты погашения. | Показывает срок привлечения денежных средств и продолжительность обязательства. |
| Дата погашения | Дата исполнения обязательства по возврату номинальной стоимости или иного предусмотренного условиями выпуска эквивалента. | Определяет конечный срок основного денежного обязательства. |
| Цена облигации | Цена, по которой облигация приобретается или продаётся на вторичном рынке. | Используется для оценки текущей рыночной стоимости и расчёта доходности. |
| Доходность | Показатель дохода инвестора с учётом цены приобретения и денежных потоков по облигации. | Позволяет сопоставлять облигации с разными ценами, купонами и сроками. |
| Кредитный рейтинг | Оценка кредитного качества долгового обязательства эмитента и его способности исполнять финансовые обязательства. | Используется как один из показателей кредитного риска. |
| Обеспечение | Залог, банковская гарантия или иной предусмотренный законом способ обеспечения, если он установлен условиями выпуска. | Дополнительная защита исполнения обязательств перед владельцами облигаций. |
Номинал устанавливается условиями выпуска. Он связан с обязательством эмитента по погашению и не должен автоматически восприниматься как текущая цена, по которой облигация продаётся на вторичном рынке.
На вторичном рынке облигация может обращаться по цене, отличающейся от номинальной стоимости. На цену влияют спрос и предложение, оставшийся срок обращения, купон, кредитное качество и другие условия.
Если условия выпуска предусматривают купон, его размер и даты выплат устанавливаются в документах выпуска. Положение РФБ «Тошкент» содержит форму денежного потока с указанием купонной ставки, способа оплаты, цикла, дат и суммы купона на одну облигацию.
Доходность зависит не только от купонной ставки. При покупке на вторичном рынке учитываются цена приобретения, будущие купонные выплаты и сумма, подлежащая погашению.
Эмитент принимает решение о выпуске и определяет основные условия облигаций в соответствии с законодательством.
В зависимости от вида облигации применяется установленный законодательством порядок государственной регистрации либо специальный порядок, предусмотренный для биржевых облигаций.
Эмитент обращается на Биржу; при полной процедуре листинга проводится оценка соответствия установленным требованиям и вопрос рассматривается Листинговой комиссией и уполномоченным органом Биржи.
После выполнения необходимых условий облигации размещаются и/или допускаются к обращению на организованных торгах в установленном порядке.
В течение срока обращения осуществляются предусмотренные денежные выплаты. В дату погашения исполняется основное обязательство; после прекращения обращения выпуск исключается из соответствующего торгового списка по установленной процедуре.
Положение о биржевом котировальном листе РФБ «Тошкент» предусматривает корпоративные облигации в национальной или иностранной валюте. При этом конкретный порядок выпуска, размещения, обращения и погашения валютных облигаций определяется законодательством и специальными нормативными актами.
Текущий статус
В 2026 году в рамках специального правового режима «Регуляторной песочницы» сформирована нормативная возможность выпуска корпоративных облигаций, номинированных в иностранной валюте. 10 сентября 2026 года НПП зарегистрировало первый такой выпуск — облигации АО «Asia Alliance Bank» объёмом 20 млн долларов США с номинальной стоимостью 100 долларов США за одну облигацию.
Для инвестора
Помимо кредитного риска эмитента, при валютной облигации необходимо учитывать валюту номинала и денежных потоков, условия купона, дату погашения и применяемые правила расчётов. Конкретные условия определяются документами соответствующего выпуска.
Актуальный перечень выпусков необходимо смотреть на официальном сайте Биржи: состав, цены, объёмы и статус обращения изменяются во времени.
На официальном сайте РФБ «Тошкент» доступна информация о ценных бумагах, включённых в биржевой котировальный лист, включая тикер, код ЦБ, эмитента, дату включения, валюту, номинальную стоимость и другие данные по конкретным выпускам.
Страница построена с учётом Закона Республики Узбекистан «О рынке ценных бумаг», Положения о биржевом котировальном листе РФБ «Тошкент» и действующих нормативных актов уполномоченного органа. Для конкретного выпуска всегда применяются законодательство и документы, действующие на дату его выпуска, размещения и обращения.
Закон РУз «О рынке ценных бумаг» · Положение о биржевом котировальном листе РФБ «Тошкент» · Положение о валютных облигациях в рамках Регуляторной песочницы