ПОРЯДОК ПРОВЕДЕНИЯ ЭКСПЕРТИЗЫ 

ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ЭМИТЕНТОВ

на РФБ «ТОШКЕНТ»

I. ОБЩИЕ ТРЕБОВАНИЯ И УСЛОВИЯ ПРОВЕДЕНИЯ ЭКПЕРТИЗЫ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ЭМИТЕНТОВ

Преамбула

§1. Общие положения

§2. Требования, предъявляемые к эмитентам для включения в биржевой котировальный лист

II. ДОКУМЕНТЫ ДЛЯ ПРОВЕДЕНИЯ ЭКСПЕРТИЗЫ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ЭМИТЕНТОВ

§3. Перечень документов, представляемых эмитентами для включения ценных бумаг в биржевой котировальный лист

§4. Приемка и проверка представленных документов эмитента для включения ценных бумаг в биржевой котировальный лист

III. ЭКСПЕРТИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ЭМИТЕНТОВ

§ 5. Процедура экспертизы финансового состояния эмитента

§6. Критерии включения ценных бумаг эмитента в соответствующую категорию биржевого котировального листа

§7. Порядок включения ценных бумаг эмитента в соответствующую категорию биржевого котировального листа

§8. Заключение

Приложения №№ 1-2

Настоящий Порядок разработан в соответствии с Законами Республики Узбекистан «О биржах и биржевой деятельности» в новой редакции, утвержденной Законом Республики Узбекистан от 12.09.2014 г. № ЗРУ-375 (Собрание законодательства Республики Узбекистан, 2014 г. № 38, ст. 481), «О рынке ценных бумаг» от 22.07.2008 г. № ЗРУ-163 (Собрание законодательства Республики Узбекистан, 2008 г. № 29–30, ст. 278), иными актами законодательства, Уставом АО РФБ «Тошкент», Правилами биржевой торговли ценными бумагами на РФБ «Тошкент» в новой редакции (от 12.03.2015 г.), Положением о биржевом котировальном листе РФБ «Тошкент» и иными внутренними документами АО РФБ «Тошкент» и определяет порядок проведения экспертизы финансового состояния эмитентов при их включении в биржевой котировальный лист.

I. ОБЩИЕ ТРЕБОВАНИЯ И УСЛОВИЯ ПРОВЕДЕНИЯ ЭКПЕРТИЗЫ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ЭМИТЕНТОВ

§ 1. Общие положения

1. В настоящем Порядке используются следующие основные понятия:

Биржа – АО Республиканская фондовая биржа «Тошкент»;

биржевой котировальный лист – список ценных бумаг, которые допущены к торгам на Бирже по соответствующим категориям «А», «В», «С» и «Р»;

биржевой листинг – процедура допуска на биржевые торги ценных бумаг с включением их в биржевой котировальный лист;

делистинг – процедура по исключению ценных бумаг эмитента из биржевого котировального листа;

ответственное подразделение Биржи – штатное подразделение Биржи, ответственное за работу с листинговыми компаниями;

категория «А» биржевого котировального листа – список ценных бумаг эмитентов, прошедших биржевой листинг и удовлетворяющих листинговым требованиям данной категории;

категория «В» биржевого котировального листа – список ценных бумаг эмитентов, прошедших биржевой листинг и удовлетворяющих листинговым требованиям данной категории;

категория «С» биржевого котировального листа – список ценных бумаг эмитентов, прошедших биржевой листинг и удовлетворяющих листинговым требованиям данной категории;

категория «Р» биржевого котировального листа – список государственных акций и ценных бумаг, прошедших биржевой листинг, выставляемых на биржевые торги по решениям Президента Республики Узбекистан и/или Кабинета Министров Республики Узбекистан (если ранее эмитент и его ценные бумаги не были включены в категории «А» или «В» или «С»); 

листинговые компании – эмитенты, чьи ценные бумаги включены в биржевой котировальный лист;

Листинговая комиссия – комиссия Биржи, осуществляющая биржевой листинг и делистинг ценных бумаг;

2. В биржевой котировальный лист включаются ценные бумаги эмитентов, прошедшие государственную регистрацию, выпущенные в соответствии с требованиями законодательства Республики Узбекистан, отвечающие требованиям Положения о биржевом котировальном листе РФБ «Тошкент».

3. Ценные бумаги, выпущенные нерезидентами Республики Узбекистан, включаются в биржевой котировальный лист в случаях, предусмотренных законодательством в пределах квот, установленных Кабинетом Министров Республики Узбекистан.

4. Биржевой котировальный лист включает в себя список эмиссионных и неэмиссионных ценных бумаг.

5. К эмиссионным ценным бумагам относятся:

а) акции, корпоративные и инфраструктурные облигации, выпущенные резидентами Республики Узбекистан;

б) производные ценных бумаг (опционы эмитента и фьючерсы на ценные бумаги), выпущенные резидентами Республики Узбекистан;

в) ценные бумаги, выпущенные нерезидентами Республики Узбекистан в порядке, установленном законодательством.

6. К неэмиссионным ценным бумагам относятся:

а) депозитные сертификаты;

б) иные неэмиссионные ценные бумаги в соответствии с законодательством.  

7. К ценным бумагам, выпущенным нерезидентами Республики Узбекистан, относятся депозитарные расписки - производные ценных бумаг, не имеющие номинальной стоимости, удостоверяющие право собственности на определенное количество представляемых ценных бумаг нерезидента и закрепляющие право их владельцев требовать от их эмитентов получения взамен депозитарных расписок соответствующего количества представляемых ценных бумаг нерезидента и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцами депозитарных расписок прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами нерезидентов.  

8. Биржевой котировальный лист подразделяется на категории «А», «В», «С» и «Р». 

8-1. Ценные бумаги в биржевом котировальном листе распределяются по категориям «А», «В» и «С» в зависимости от финансового состояния эмитентов и величины их уставного капитала, а также других требований, установленных «Положением о биржевом котировальном листе РФБ «Тошкент». 

8-2. Акции эмитента, государственная доля в котором подлежит продажи на биржевых торгах по решению Президента Республики Узбекистан и (или) Кабинета Министров Республики Узбекистан, включаются в биржевой котировальный лист в категорию «Р». 

8-3. Для включения акций эмитента в категорию «Р» государственный орган, принимающий решение (издающий приказ) о выставлении акций на продажу, принадлежащих государству, совместно с эмитентом представляет на Биржу документы, предусмотренные в разделе V настоящего Положения.

8-4. После включения акций эмитента в категорию «Р» размещение и обращение данных акций допускается во всех торговых площадках и секциях Торговой системы.

9. Акции коммерческих банков включаются в биржевой котировальный лист в порядке, установленном законодательством и настоящим Порядком.

§2. Требования, предъявляемые к эмитентам для включения в биржевой котировальный лист

11. Для включения ценных бумаг в соответствующую категорию биржевого котировального листа к эмитентам предъявляются следующие требования:

11.1. Для категории «A»:

а) размер уставного фонда эмитента должен составлять не менее 16 млрд. сум на дату подачи заявления о включении в соответствии с последним годовым отчетом.

б) срок деятельности эмитента в качестве акционерного общества не менее трех лет с положительным финансовым результатом по итогам деятельности за последние три завершенных финансовых года,

в) соответствие показателей финансово-хозяйственной деятельности эмитента, установленным Биржей нормативам для данной категории биржевого котировального листа, 

г) наличие корпоративного web-сайта эмитента,

д) доля акций эмитентов, находящихся в свободном обращении и не принадлежащих государству, государственным акционерным, холдинговым компаниям и хозяйственным объединениям, а также не обремененных обязательствами, должна составлять не менее 15% от количества выпущенных эмитентом акций (free-float),

е) предоставление эмитентом Бирже списка аффилированных лиц и иной существенной информации,

ж) величина собственного капитала эмитента должна составлять не менее 120% от величины уставного фонда,

з) наличие службы внутреннего аудита,

и) наличие отдельного структурного подразделения по корпоративному управлению,

к) составление отчетности по Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО),

л) наличие кодекса корпоративного управления.

11.2. Для категории «B»:

а) размер уставного фонда эмитента должен составлять не менее 8 млрд. сум на дату подачи заявления о включении в соответствии с последним годовым отчетом.

б) срок деятельности эмитента в качестве акционерного общества не менее двух лет с положительным финансовым результатом по итогам деятельности за последние два завершенных финансовых года,

в) соответствие показателей финансово-хозяйственной деятельности эмитента, установленным Биржей нормативам для данной категории биржевого котировального листа, 

г) наличие корпоративного web -сайта эмитента,

д) предоставление эмитентом списка аффилированных лиц и иной существенной информации (документов),

е) величина собственного капитала эмитента должна составлять не менее 110% от величины уставного фонда.

11.3. Для категории «C»:

а) размер уставного фонда эмитента должен соответствовать минимальным требованиям, установленного законодательством Республики Узбекистан на дату подачи заявления о включении в соответствии с последним годовым отчетом.

б) срок деятельности эмитента не устанавливается. При этом принимаются на рассмотрение Биржей документы для включения в эту категорию, составленные за последние два завершенных финансовых года, если эмитент существует более двух лет, за последний завершенный финансовый год, если эмитент существует менее двух лет и за последний квартал, если эмитент существует меньше года,

в) соответствие показателей финансово-хозяйственной деятельности эмитента, установленным Биржей нормативам для данной категории биржевого котировального листа, 

г) наличие корпоративного web -сайта эмитента,

д) предоставление эмитентом списка аффилированных лиц и иной существенной информации (документов),

е) величина собственного капитала эмитента должна составлять не менее 100% от величины уставного фонда.

11.4. Для категории «Р»:

а) размер уставного фонда эмитента должен соответствовать минимальным требованиям, установленного законодательством Республики Узбекистан на дату подачи заявления о включении в соответствии с последним годовым отчетом.

б) копия решения Президента Республики Узбекистан и/или Кабинета Министров Республики Узбекистан о реализации пакета ценных бумаг,  

в) копия решения (приказа) Госкомконкуренции Республики Узбекистан о выставлении пакета государственных акций на биржевые торги,

г) наличие корпоративного web-сайта эмитента. 

II. ДОКУМЕНТЫ ДЛЯ ПРОВЕДЕНИЯ ЭКСПЕРТИЗЫ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ЭМИТЕНТОВ

§3. Перечень документов, представляемых эмитентами для включения ценных бумаг в биржевой котировальный лист

12. Для включения эмиссионных ценных бумаг в биржевой котировальный лист эмитент (владелец ценных бумаг) представляет Бирже следующие документы:

а) заявление эмитента, оформленное на фирменном бланке, по форме согласно приложению № 1 к настоящему Положению, с приложенным к нему соответствующими решениями Наблюдательного совета или общего собрания акционеров эмитента для категории «A», «B» и «C» биржевого котировального листа РФБ «Тошкент»,

 б) копии учредительных документов, а также изменения и дополнения к ним, заверенные эмитентом,

в) копии документов финансовой отчетности эмитента указанных в приложении № 2 настоящего Положения, заверенные эмитентом:

1) за последние три завершенных финансовых года - для эмитентов, чьи ценные бумаги включены в категории «А»,

2) за последние два завершенных финансовых года - для эмитентов, чьи ценные бумаги включены в категории «В»,

3) за последние два завершенных финансовых года, если эмитент существует более двух лет; за последний завершенный финансовый год, если эмитент существует менее двух лет и за последний квартал, если эмитент существует меньше года, чьи ценные бумаги включены в категории «С»,

4) за последний отчетный период - для эмитентов, чьи ценные бумаги включены в категорию «Р»,

г) копии аудиторских заключений к предоставленным финансовым отчетностям, заверенные эмитентом (для категории «Р» не требуется),

д) копии решений о выпуске ценных бумаг и проспектов эмиссии ценных бумаг (для эмиссионных ценных бумаг),

е) копии приказов о создании службы внутреннего аудита и зачислении в штат сотрудников внутреннего аудита, имеющих соответствующие лицензии Министерства финансов Республики Узбекистан, заверенные эмитентом (для категории «А»),

ж) копии приказов о создании отдельного структурного подразделения по корпоративному управлению и зачислении в его штат сотрудников, имеющих квалификационный аттестат специалиста рынка ценных бумаг уполномоченного государственного органа по регулированию рынка ценных бумаг, заверенные эмитентом (для категории «А»),

з) копии отчетности по Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за последний финансовый год (для категории «А»),

и) справка о выплаченных дивидендах к предоставленным годовым отчетам.

13. Для включения в биржевой котировальный лист депозитных сертификатов эмитент (владелец) помимо документов, указанных в пункте 13 в подпунктах, а), б), в) и г) настоящего Порядка, представляет копию документа, являющегося основанием для выпуска депозитных сертификатов (уполномоченного органа управления банком).  

14. Копии представляемых эмитентом (владельцем) документов в письменном виде, заверяются им с проставлением оттиска основной печати и подписи соответствующего должностного лица с указанием грифа «копия верна».

В случае направления указанных документов в электронном виде, заверение осуществляется электронной цифровой подписью в порядке, установленном законодательством.

15. Эмитент (владелец) несет ответственность за достоверность представленных им информации и документов.

 16. При неправильном и/или не полном предоставлении требуемых документов в соответствии с пп. 12-14 настоящего Порядка, Биржа не рассматривает предоставленные документы до устранения эмитентом указанных недостатков, о чем Биржа письменно уведомляет эмитента. 

III. ЭКСПЕРТИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ЭМИТЕНТОВ

§ 4. Процедура экспертизы финансового состояния эмитента

17. Ответственное подразделение Биржи в срок не более 12 рабочих дней с даты поступления полного пакета правильно оформленных документов от эмитента:

осуществляет расчет показателей финансово-хозяйственной деятельности эмитента на основании представленных документов финансовой отчётности и определяет их соответствие установленным Биржей нормативам,

представляет полный пакет документов эмитента и расчет показателей на рассмотрение Листинговой комиссии.

18. Листинговая комиссия рассматривает:

содержание заявления на предмет соответствия содержащихся в нем сведений данным, указанным в учредительных документах и документах о выпусках ценных бумаг,

положения учредительных документов, касающихся размера уставного фонда, объема прав владельцев ценных бумаг, условий их размещения и обращения,

соответствие рассчитанных ответственным подразделением Биржи показателей финансово-хозяйственной деятельности эмитента установленным Биржей нормативам, а также соответствие размера уставного фонда в балансе и уставе,

содержание аудиторских заключений (для категорий «А», «В» и «С»),

описание, характеристики, условия размещения, обращения и погашения ценных бумаг, указанные в документах о выпусках ценных бумаг.

19. По итогам рассмотрения Листинговая комиссия в течение пяти рабочих дней выносит заключение (по форме, приведенной в приложении № 3) Правлению Биржи о включении либо об отказе во включении ценных бумаг эмитента в биржевой котировальный лист.

20. Для проведения экспертизы финансового состояния эмитента используется система показателей «Методики оценки финансового состояния эмитента при включении и нахождении ценных бумаг в биржевом котировальном листе РФБ «Тошкент» (приложение № 1 - далее по тексту Методика оценки финансового состояния эмитента), которая включает:  

методику оценки ликвидности и платежеспособности эмитента (приложение № 1-ЛК);

методику оценки финансовой устойчивости эмитента (приложение 1-ФК);

методику оценки деловой активности эмитента (приложение 1-ДК);

методику оценки рентабельности предприятия (приложение 1-РК);

методику оценки рыночной активности эмитента (приложение 1-МК).

21. Для оценки ликвидности ценных бумаг эмитента используется «Методика оценки ликвидности ценных бумаг эмитента при включении и нахождении их в биржевом котировальном листе РФБ «Тошкент» (приложение № 2 – далее по тексту Методика оценки ликвидности ценных бумаг).

22. Для проведения экспертизы финансового состояния коммерческих банков используются показатели экономических нормативов, рассчитываемые в соответствии с Инструкцией Центрального банка Республики Узбекистан от 6.11.2004 г. № 584.

23. Для включения ценных бумаг эмитента в биржевой котировальный лист РФБ «Тошкент» по соответствующей категории, Листинговая комиссия на основании Методики оценки финансового состояния эмитента проводит сравнительный анализ полученных расчетных коэффициентов с нормативными значениями указанных в пп. 27-31.

24. Нормативные значения показателей, применяемых в Методике оценки финансового состояния эмитента, устанавливаются Биржей самостоятельно на основе общей теории фундаментального анализа ценных бумаг, используя метод расчетных коэффициентов.

25. Указанные нормативные значения расчетных коэффициентов могут быть с учетом особенностей дифференцированы по видам акционерных обществ, по отраслевым признакам, по комплексам народного хозяйства и по другим признакам, учитывающим разнообразие видов деятельности предприятия.

 §5. Критерии включения ценных бумаг эмитента в соответствующую категорию биржевого котировального листа

26. Для включения ценных бумаг эмитента в определенную категорию биржевого котировального листа используются следующие группы расчетных показателей на основании Методики оценки финансового состояния эмитента по группам показателей, указанных в приложениях №№ 1-5 по соответствующим методикам, а именно:

показатели ликвидности;

показатели финансовой устойчивости;

показатели деловой активности;

показатели рентабельности производства;

показатели рыночной активности.

27. Для оценки ликвидности и платежеспособности эмитента минимальное количество расчетных показателей составляет пять единиц:

коэффициент маневренности функционирующего капитала;

коэффициент покрытия (общий);

коэффициент быстрой ликвидности;

коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности);

коэффициент покрытия запасов.

28. Для оценки финансовой устойчивости эмитента минимальное количество расчетных показателей составляет пять единиц:  

коэффициент концентрации собственного капитала;

коэффициент финансовой зависимости;

коэффициент маневренности собственного капитала;

коэффициент концентрации привлеченного капитала;

коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств.

29. Для оценки деловой активности эмитента минимальное количество расчетных показателей составляет пять единиц:

коэффициент оборачиваемости авансированного капитала;

коэффициент оборачиваемости собственного капитала;

коэффициент отдачи основных средств;

коэффициент отдачи оборотных активов;

коэффициент устойчивости экономического роста.

30. Для оценки рентабельности производства эмитента минимальное количество расчетных показателей составляет пять единиц:

рентабельность авансированного капитала;

рентабельность собственного капитала;

рентабельность акционерного (уставного) капитала;

рентабельность основных средств;

рентабельность финансово-хозяйственной деятельности эмитента.

31. Для оценки рыночной активности предприятия минимальное количество расчетных показателей составляет пять единиц:

доход на акцию;

ценность акции; 

рентабельность акции;

дивидендный выход; 

коэффициент котировки акций. 

32. Для включения ценных бумаг эмитента в категорию «А» биржевого котировального листа расчетные показатели финансового состояния эмитента по указанным методикам должны соответствовать их нормативным значениям (либо превышать их, либо быть ниже) на уровне свыше 80% от общего количества показателей, рассчитываемых по методикам, указанным в пп. 33-37 настоящего Порядка.

33. Если показатели, рассчитываемые на основании методик, указанных в пп. 27-31 настоящего Порядка, соответствуют нормативным значениям (превышают или ниже соответствующего показателя) на уровне от 50% до 80% включительно от общего количества показателей, рассчитываемых по методикам, указанным в пп. 27-31 настоящего Порядка, то ценные бумаги эмитента рекомендуются Листинговой комиссией на включение в категорию «В» биржевого котировального листа.

34. Если показатели, рассчитанные на основании методик, указанных в пп. 27-31, соответствуют нормативным значениям (или превышают или ниже для соответствующего показателя) на уровне от 5% до 50% включительно от общего количества показателей, рассчитываемых по методикам, указанным в пп. 27-31 настоящего Порядка, ценные бумаги эмитента рекомендуются Листинговой комиссией на включение в категорию «С» биржевого котировального листа.

35. При реализации на Бирже государственных акций и ценных бумаг, выставляемых на биржевые торги по решению Президента Республики Узбекистан и/или Кабинета Министров Республики Узбекистан, экспертиза финансового состояния эмитента проводится в соответствии с пп. 27-31 настоящего Порядка.

36. Государственные акции и ценные бумаги, выставляемые на биржевые торги по решению Президента Республики Узбекистан и/или Кабинета Министров Республики Узбекистан, включаются в биржевой котировальный лист в категорию «Р» независимо от результатов оценки финансового состояния эмитента ценных бумаг и их ликвидности.

37. В случае если большинство показателей (90-95%) финансового состояния эмитента, рассчитанных на основании методик, указанных в пп. 27-31 настоящего Порядка, не соответствует нормативным значениям показателей соответствующих методик или предприятие является убыточным, Правление Биржи на основании рекомендаций Листинговой комиссии вправе не включать ценные бумаги соответствующего эмитента в категорию «А» и «В» биржевого котировального листа.

§ 6. Порядок включения ценных бумаг эмитента в соответствующую категорию биржевого котировального листа

38. По итогам оценки финансового состояния эмитента Листинговая комиссия в течение пяти рабочих дней с даты проведения окончания экспертизы представляет Правлению Биржи заключение о включении либо об отказе во включении ценных бумаг эмитента в биржевой котировальный лист.

39. Правление Биржи в течение пяти рабочих дней с даты представления заключения, указанного в пункте 38 настоящего Порядка, принимает решение о включении либо об отказе во включении ценных бумаг эмитента в биржевой котировальный лист, о котором уведомляет эмитента в течение трех рабочих дней с даты принятия соответствующего решения.

40. В случае отказа во включении в биржевой котировальный лист, эмитент вправе повторно обратиться на Биржу для включения в биржевой котировальный лист на общих основаниях.

§ 7. Заключение

41. Все изменения и дополнения в указанный Порядок вносятся на основании решения Правления Биржи.

42. Споры, возникающие между эмитентом и Биржей в ходе экспертизы финансового состояния эмитента, разрешаются в порядке, установленном законодательством.

43. Со дня вступления в силу настоящего Порядка признать утратившим силу Порядок проведения экспертизы финансово-хозяйственной деятельности эмитента на РФБ «Тошкент» от 12 марта 2015 года № 2.