Формирование корпоративного управления, обострение конкурент­ной борьбы вынуждают узбекские АО искать новые ис­точники привлечения финансовых ресурсов для развития своего бизнеса. В связи с этим все больше узбекских АО обра­щают свое внимание на возможности публичного рынка. Данный инструмент еще находится в стадии становления, однако все боль­ше игроков пытаются использовать его в своей стратегии.

Публичный рынок является сравнительно новым для отече­ственных игроков, что объясняется историческим выбором узбекского финансового рынка, который выразился через развитие банковского кредитования. В результате АО в большей сте­пени привыкли работать на долговом рынке, как правило, имея дело с кредитами и лизингами, и в меньшей степени рассматрива­ли фондовый рынок как источник привлечения капитала. В то же время возможности и потенциал рынка первичных публичных размещений (IPO) позволяют с определенной уверенностью гово­рить о его развитии в Узбекистане. Для того чтобы получить максималь­ный эффект от использования данного инструмента, необходимо знать его и уметь применять, что, в свою очередь, требует более де­тального изучения публичного рынка, механизма его функциони­рования, а также требований, предъявляемых к его участникам.

IPO открывает перед АО перспективы развития, а именно возможность быстрее своих конкурентов вывести на ры­нок новый продукт, заполнить ту или иную рыночную нишу, за­крепиться на новых рынках, что в совокупности означает возмож­ность получения дополнительной прибыли.

По мере насыщения рынка во многих секторах экономики Республики Узбекистан продолжаются процессы консолидации капитала, и для компа­ний в этой ситуации IPO – возможность стать одним из центров данной консолидации. Если компания ориентирована на актив­ное расширение путем поглощения других игроков рынка, прове­дение IPO предоставит ей все необходимые для этого средства.

Если же у АО возникает просто потребность в дополни­тельном капитале, после проведения IPO у него появляется возмож­ность получать его по более низкой цене за счет распределения рисков среди большего числа акционеров. Более того, улучшение структуры баланса позволяет АО привлекать средства пу­тем дополнительного долгового финансирования, а также прово­дить дополнительные эмиссии акций в дальнейшем.

Любое публичное привлечение средств – это прежде всего продажа ожидаемого будущего экономического положения АО таким, каким видят его текущие собственники. Для успеш­но проведенной трансакции необходимо четко сформулировать и довести до сведения участников рынка свои цели и стратегию. Нередко АО направляют все усилия на достижение крат­косрочных результатов, которых, как им кажется, ожидает от них рынок. Но гораздо плодотворнее сконцентрироваться на долго­срочных целях и помочь инвесторам удостовериться в способно­сти АО их достичь. Построение правильной стратегии раз­вития и осознание IPO как очередного шага на пути к реализации этой стратегии станет именно тем фактором, который позволит инвесторам поверить в успех АО, а перед самим обществом откроет новые горизонты.

Голибжон ТУРСУНОВ,

начальник отдела перспективного развития РФБ «Тошкент»